Jou situasie Jy het 'n aanbod brief van 'n Silicon Valley-styl begin. Welgedaan Dit besonderhede jou salaris, gesondheid versekering, gym lidmaatskap en baard snoei voordele. Dit sê ook dat jy 100,000 aandele-opsies toegestaan sal word. Jy is onduidelik of dit 'n goeie youve nooit werklik gehad 100,000 enigiets voor. Jy het ook 'n tweede aanbod brief van 'n ander Silicon Valley-styl begin. Baie goed gedoen Hierdie een besonderhede jou salaris, komplimentêre vakman tee inskrywing, wasgoed bepalings en seksmaat plek dienste. Hierdie keer is die salaris is ietwat laer, maar die brief sê dat jy 125,000 aandele-opsies toegestaan sal word. Jy is baie onduidelik of dit beter. Hierdie pos sal help om jou voorraad opsies en die magdom van maniere waarop hulle waarskynlik 'n veel minder werd as wat jy kan hoop te verstaan. Onthou asseblief dat terwyl ek slim, koel, aantreklike, atletiek, innemend, nederig en 'n sagte minnaar, Ek is ten sterkste nie 'n prokureur. Die basiese meganika van 'n opsie verleen Baie hang af van of jy word toegestaan voorraad opsies of beperk Stock Eenhede (RSUs). Opsies is baie meer algemeen in klein maatskappye, maar om verskeie redes maatskappye dikwels maak die skakelaar om RSUs soos hulle groei. In hierdie post, ons sal net oorweeg voorraad opsies. Stock opsies is nie voorraad. As jy voorraad volslae gegee, sou jy aan belasting onmiddellik betaal op die waarde daarvan. Dit sou vereis dat jy 'n groot matras met 'n baie kontant wat jy didnt verstand besteding, gevaar en waarskynlik verloor het. In plaas daarvan, voorraad opsies verteenwoordig die reg om voorraad aan te koop uit die maatskappy teen 'n vaste prys (die trefprys - sien hieronder), ongeag van sy markwaarde. As die maatskappy verkoop vir 10 / aandeel, kan jy jou voorraad te koop teen 1 / aandeel (of wat ook al jou trefprys is), onmiddellik verkoop dit en broek die verskil. Alle dat dit goed. As jy 'n stuk van opsies toegestaan word, sal hulle waarskynlik kom met 'n 1 jaar krans, 4 jaar frokkie. Dit beteken dat die geheel van die toekenning sal vestig (of geword joune) oor 'n tydperk van 4 jaar, met 'n kwart vestiging ná die eerste jaar krans, en 'n bykomende 48 vestiging elke maand daarna. As jy binne die eerste jaar te verlaat, voordat die krans, verbeur jy die hele toelae. As jy verlaat voordat die 4 jaar is op, jy dit doen met 'n proporsionele fraksie van jou opsies. Jy moet daarop let dat as jy verlaat voordat die maatskappy verkoop word, sal jy waarskynlik sowat 3 maande om jou opsies te koop voordat hulle vir ewig verdwyn. Dit kan onbetaalbaar wees. Meer besonderhede hieronder. Die TechCrunch waarde van jou opsies die vinnige manier van berekening van die waarde van jou opsies is om die waarde van die maatskappy te neem soos deur die TechCrunch aankondiging van sy jongste ronde, deel dit deur die aantal uitstaande aandele en vermenigvuldig met die aantal opsies jy het. Jy moet geniet kyk na dat die getal, want dinge gaan afdraande van hier af. Die Gemeenskaplike Stock Discount In 'n illikiede mark (en markte hoef te kom veel meer illikiede as dié vir aandele in 'n private begin), die waarde van die maatskappy is 'n baie loskop, ontasbare nommer. Die voorgenoemde groot TechCrunch getal is 'n redelike plek om te begin. Maar dit sou 'n fout wees om hierdie conflate met die waarde van die maatskappy wees. Meer akkuraat, dit verteenwoordig die bedrag per aandeel, van watter klas van voorraad uitgereik is, dat die VCs was bereid om te betaal, vermenigvuldig met die aantal uitstaande aandele van alle klasse van voorraad. As 'n werknemer, besit jy opsies om 'n goeie outydse gewone aandele te koop. Dit bied jou geen voorregte hoegenaamd nie. Aan die ander kant, sal 'n VC byna altyd die aankoop van een of ander vorm van voorkeur voorraad. Dit bied aan hulle onderskeie stemregte wat ek nie regtig verstaan of weet hoe om te waardeer, maar allergrootste dit ook kom gewoonlik met 'n sekere vlak van likwidasie voorkeur. As hulle 100k belê teen 'n 2x likwidasie voorkeur (nie ongewoon), op 'n veiling van die maatskappy, ontvang hulle dubbel hul 100k terug voordat iemand anders iets ontvang. As daar niks meer oor ná hierdie dan sal jy hartlik uitgenooi om kak eet. Die TechCrunch waardasie word bereken deur die veronderstelling dat jou gewone aandele is die moeite werd om net soveel soos die VCs verkies voorraad. Dit is byna nooit die geval nie, maar dit maak vir 'n paar groot getalle. Die staking prys Discount Soos reeds genoem, wanneer jy die eienaar van opsies, wat jy eintlik besit is die reg om aandele teen 'n vasgestelde trefprys te koop. Die trefprys is deur 'n 409a waardasie verslag dat die billike markwaarde bepaal wanneer die opsies toegestaan stel. Veronderstel jou opsies het 'n trefprys van 1 / aandeel, en die maatskappy uiteindelik IPOs vir 10 / aandeel. Jou werklike beloning per aandeel is die 10 jy dit verkoop vir, minus die 1 wat jy hoef te betaal om werklik te koop dit in die eerste plek. Dit mag dalk nie klink so sleg nie, maar veronderstel in plaas daarvan dat die maatskappy gaan nêrens vinnig, en is-talent verkry vir 1 / deel 'n jaar nadat jy aansluit. In hierdie geval maak jy met 'n mooi 1-1 0 / aandeel. Dit lyk na 'n baie gebeur. In die geval van 'n squillion dollar uitgang, kan die trefprys gering wees en likwidasie voorkeure kan irrelevant wees. Maar 'n kleiner sale kan jy maklik huis toe te stuur met niks. 'N eenvoudige manier om die staking prys afslag in ag neem, is om jou formule aan te pas: ((techcrunchvaluation / numoutstandingshares) - strikeprice) numoptionsgranted aangesien dit die bedrag wat jy wil staan om te maak as jy in staat is om jou voorraad te verkoop op die oomblik op die was sekondêre mark. Die mobiliteit Korting As jy in die werklike real-persoon kontant betaal word, dit is die einde van die transaksie. As jy besluit om môre laat dan kan jy inhandig jou kennis, laat iets gruwelike op jou bosss lessenaar nadat almal huis gegaan het, en nooit weer daaraan dink. Maar opsies bemoeilik dinge. Jy sal gewoonlik 3 maande vanaf jou vertrek datum waarop jou gevestigde opsies te koop teen hul trefprys. As jy dit nie binne hierdie tyd nie te koop, hulle verloor jy. Afhangende van die besonderhede van jou situasie, kan die koste maklik loop in die tiene of honderde duisende dollars, nie te praat van die belastinglas op die einde van die jaar (sien onder). Dit maak dit baie moeilik om 'n maatskappy waar jy 'n beduidende bedrag van potensieel waardevolle opsies gevestig verlaat. Dit is natuurlik 'n lekker probleem om te hê, maar die verlies van buigsaamheid is 'n definitiewe koste, en is nog 'n rede om jou waardasie van jou opsies te verminder. Die belasting afslag In die woorde van Wall Street Journal Spiderman met groot krag kom 'n baie belasting. Beleggers en stigter voorraad geneig om te kwalifiseer vir 'n baie gunstige langtermyn kapitaalwinsbelasting behandeling. Aan die ander kant, as jy jou opsies uit te oefen, die verspreiding tussen jou trefprys en die huidige billike markwaarde toon onmiddellik as 'n groot stuk van uiters belasbare gewone inkomste. As die maatskappy verkoop word, kan jy dadelik verkoop jou aandele en betaal jou belasting faktuur met behulp van 'n gedeelte van die opbrengs. Maar, as jy oefen, terwyl die maatskappy is steeds private, jy nog skuld die IRS 'n klomp geld aan die einde van die belastingjaar. Jy kan hê om vorendag te kom met 'n baie gereed kontant uit iewers, en hierdie belasting faktuur is dikwels die meerderheid koste van vroeë uitoefening. Dit word geglo om te wees waarom so baie sagteware ingenieurs geword Pirates. Natuurlik is die TechCrunch waardasie deur beleggers wat 'n fraksie van die belastingkoers wat jy betaal betaal te stel. Klop die werklike waarde van jou opsies van 'n ander pen of twee. Die risikoverdiskonteringskoers Kom ons sê ons kom met 'n paar heeltemal korrekte manier om verantwoording van die bogenoemde faktore, en dit blyk dat die opsies wat jy gedink het was die moeite werd om 1 elke eintlik net die moeite werd om 0.80. Ons is ver van klaar hulle devaluatie. Soos my oupa altyd gesê, 0.60 per aandeel in die hand is gewoonlik die moeite werd 0,80 per aandeel in die bos, veral wanneer jy onder-gediversifiseerde en jou blootstelling is groot in vergelyking met jou netto waarde. Wanneer 'n VC koop aandele in jou maatskappy, is dit ook die aankoop van aandele in tien ander maatskappye. Die aanvaarding van hulle is nie Morons of terminaal ongelukkig, hierdie diversifikasie verminder hul relatiewe risiko. Natuurlik is dit ook geld te belê wat nie die geval is behoort aan hulle en kry betaal fooi plus dra. sodat hul persoonlike risiko is reeds nul, maar dit is 'n ander storie. As 'n geheel en al undiversified lotery kaartjie houer, jy is uiters kwesbaar vir die grille van variansie. As jou maatskappy borsbeeld gaan dan is jou hele portefeulje uitgewis. Tensy jy 'n finansiële adrenalien junky, jy sou baie, baie eerder net 'n paar werklike kontant wat sal beslis nog daar môre. As jy opsies met 'n verwagte maar uiters riskant waarde van 200,000 het, maar jy sal dit eintlik verkoop vir 50.000 net 'n paar sekerheid te kry in jou lewe, dan is dit net die moeite werd 50.000 vir jou en moet jy hulle waardeer as sodanig by die berekening van jou totale vergoeding. Die delta tussen hierdie twee syfers is die risiko afslag. Die likiditeit Discount n tien dollar noot is uiters vloeibare, wat beteken dat dit maklik kan geruil word vir baie dinge, insluitend maar nie beperk tot: A tweedehandse DVD van Wrestlemania Sewentien 100 rolle van gevaarlike lae gehalte toiletpapier Baie verskillende tipes van nuwigheid hoed Aan die ander kant, aandele-opsies in 'n private maatskappy is uiters illikiede, en kan geruil word vir byna presies niks. Jy kan nie dit gebruik om 'n motor te koop, of vir die deposito op 'n huis. Jy kan nie dit gebruik om onverwagte mediese rekeninge te betaal, en jy kan nie dit gebruik om te huur Beyonce sing by jou oumas verjaardag. Heeltemal vloeistof en maklik verhandelbaar kommoditeite is hul sigwaarde werd, en aan die ander kant van die spektrum, heeltemal illikiede kommoditeite is die moeite werd om nul, ongeag hul teoretiese sigwaarde. Jou opsies is iewers tussenin. Die enigste ding wat hulle enige waarde glad gee is die hoop dat een dag sal hulle vloeistof word, deur middel van 'n private verkoop of IPO. As hul totale sigwaarde is klein in vergelyking met jou algehele netto waarde, dan is dit nie 'n groot deal vir jou. As dit is nie, dan is dit denkbeeldige geld geword net 'n hele klomp meer denkbeeldige, en jy moet dit te hanteer as sodanig. Die ek ophou Waardering verkeerd, die ding wat eintlik verhoog die waarde van jou opsies is die feit dat jy die maatskappy kan verlaat as dit sterf of lyk soos dit is op die punt om. Kom ons sê jy is toegestaan 200k van opsies, vestiging meer as 4 jaar. Dit waardasie faktore in die waarskynlikheid dat jou Snapchat vir robbevelle app neem af en die maatskappy decatuples in waarde. Dit faktore ook in die waarskynlikheid dat 'n mededinger bou 'n baie beter produk as jy, hoeke die mark in efemere Das's, en vergruis jou onderneming in die stof laat woon. Nou, wanneer 'n VC verkoop haar 200k in koue, harde, ander mense kontant vir voorraad in jou maatskappy, wat ander mense kontant is weg. As die maatskappy tenks na 'n jaar, kan nie sy besluit wat eintlik sy didnt wil dat voorraad in elk geval en vra vir 'n terugbetaling. Jy kan egter net ophou. Jy het net betaal die maatskappy 'n jaar van jou tyd, en is peaceing uit sonder om die ander 3 jaar betaal. Sy jammer dat jou voorraad is nou waardeloos, maar hierdie risiko is ingereken in die kop waardasie en Alle ek het skoon geword in die liefde en oorlog en das sagteware. Jou nadeel is versag op 'n wyse wat die VCs is nie. Oorweeg 'n alternatiewe reëling. Jy teken 'n kontrak te sê dat jy werk vir 4 jaar in ruil vir 200k waarde van opsies, en selfs al is die maatskappy sterf binne die eerste 6 maande jy sal voortgaan om te werk aan nuwe projekte, nou in wese gratis, totdat hierdie 4 jaar is up. In hierdie geval, kan ons intuïtief sê dat die opsie toekenning het 'n verwagte waarde van presies 200k. Sedert die manier waarop jou opsies eintlik werk is duidelik veel beter as dit, moet jou opsie toekenning meer werd wees. 'N Alternatiewe manier om daaroor te dink is dat 'n deel van wat jou toelae eintlik bied jy is 'n werk op die oomblik waar elke dag wat jy 100 opsies wat die moeite werd (sê) is 1 elk. Maar dit bied ook die reg om 'n werk in 3 jaar waar elke dag wat jy ontvang dieselfde 100 opsies soos voorheen uitgevaardig wat, nadat die onvermydelike tenexxing van die maatskappy se waarde, is nou die moeite werd om nog baie meer. Hierdie reg is potensieel baie waardevol. Hoe hoër die kort termyn afwyking van jou onderneming, hoe groter die ek ophou Waardering. As jy vinnig kan sien of dit gaan groot of 'n totale flop te wees, kan jy vinnig besluit of om voort te gaan en probeer weer 'n ander plek, of om te bly en voortgaan om jou nou baie meer werd opsies vestig. Aan die ander kant, as jy om te bly vir 'n lang tyd voordat die maatskappy se waarskynlike lot blyk, jy die risiko om die trotse eienaar van honderde duisende van die aandele in 'n smeulende gat in die grond loop. Wat jy moet doen as jy jou aanbod te ontvang, moet jy seker maak dat jy ook verstaan: Die vestiging skedule van jou opsies Hul waarskynlik trefprys (dit sal nie definitiewe wees totdat jou eerste dag van die werk) Die totale aantal uitstaande aandele Die TechCrunch waarde van die maatskappy op sy mees onlangse rondte van befondsing jy kan dan werk van die TechCrunch waarde van jou opsies en kyk na die 5 afslag en 1 waardering: die gemeenskaplike Stock Korting die TechCrunch waardasie aanvaar al verkies voorraad, maar jy het net gewone aandele Beduidende indien: die maatskappy het of waarskynlik sal 'n baie VC geld, relatief tot hul huidige waardasie neem minder belangrike as: die maatskappy is en is geneig om te bly meestal bootstrapped die staking prys Discount jy moet eintlik koop jou aandele voordat jy dit kan verkoop beduidende as: die maatskappy is relatief laat stadium minder belangrike as: die maatskappy is baie jong die mobiliteit Korting As jy hierdie werk sal baie duur as jy dit nie wil hê om al jou opsies te verloor nie beduidende indien: jy hoef nie hope ekstra geld wil jy om te spandeer op die aankoop van jou opsies jaar voordat jy kan verkoop dit minder belangrik as: jy doen die belasting afslag jy betaal 'n veel hoër belastingkoers as beleggers nie 'n beduidende indien: belasting is altyd beduidende minder belangrike: jy het die geld, guts en vermoë vroeg uit te oefen, terwyl die verspreiding tussen trefprys en FMV laag die risikoverdiskonteringskoers jou opsies kan uiteindelik 'n niks werd nie beduidende as: jy is risiko-sku of die maatskappy is nog baie jonk en onseker minder belangrike as: jy gemaklik is met 'n baie hoë risiko, of die maatskappy is gestig en die enigste werklike vraag is wanneer en hoeveel dit sal IPO vir die likiditeit Korting jy kan nie jou huur met opsies Beduidende betaal indien: jy ideaal wil die teoretiese waarde van jou opsies te spandeer in die onmiddellike toekoms minder belangrike as: jy reeds al die geld wat jy kan verstaanbaar moet nou die ek ophou Waardering As dinge gaan erg dan kan jy net laat beduidende as: die maatskappy is geneig om óf gaan kyk of kry baie meer werd in die nabye toekoms minder beduidende indien: dit baie jare sal neem om te sien of die maatskappy sal slaag of misluk Theres nie so iets soos die reg op 'n gratis middagete te koop teen 'n vaste prys, en Ive gehoor slim mense stel voor dat individue opsies moet waardeer teen so min as 20 van hul TechCrunch waardasie. Dit voel 'n bietjie aan die lae kant om my, maar ek dont dink sy te ver. Opsies is net nog 'n tipe finansiële bate, en is wonderlik om so lank as wat jy dit korrek waarde het. Tog is maatskappye aansporings om jou te help wild oor-waarde, en so jy moet lank en hard dink voordat aanvaarding van enige salaris sny wat geregverdig word deur die opsies. Danksy Carrie Bentley vir lees konsepte van hierdie Verder lees: Mashable 7 algemene vrae oor Startup Werknemer Stock Options Jim Wulforst is die president van ETRADE Finansiële Korporatiewe Dienste. wat voorsiening maak werknemer voorraad plan administrasie oplossings vir beide die private en openbare maatskappye, insluitend 22 van die SampP 500. Dalk youve gehoor van die Google miljoenêrs. 1000 van die maatskappy se vroeë werknemers (insluitend die maatskappy masseuse) wat hul rykdom verdien deur maatskappy aandele-opsies. 'N geweldige storie, maar ongelukkig nie almal voorraad opsies as gelukkig 'n einde. Troeteldiere en Webvan, byvoorbeeld, is bankrot ná 'n hoë-profiel Aanvanklike Openbare Aanbod, verlaat voorraad toekennings waardeloos. Stock opsies kan 'n mooi voordeel wees, maar die waarde agter die aanbod kan aansienlik wissel. Daar is eenvoudig geen waarborge nie. Dus, of jy die oorweging van 'n werksaanbod dat 'n voorraad toekenning sluit, of jy hou voorraad as deel van jou huidige vergoeding, sy noodsaaklik om die basiese beginsels te verstaan. Watter tipes voorraad planne is daar buite, en hoe werk dit Hoe kan ek weet wanneer om te oefen, hou of te verkoop Wat is die belastingimplikasies Hoe moet ek dink aan voorraad of ekwiteitvergoedingskemas relatief tot my totale vergoeding en enige ander spaargeld en beleggings Ek kan hê 1. Wat is die mees algemene vorme van werknemer voorraad aanbiedinge Twee van die mees algemene werknemer voorraad aanbiedinge is aandele-opsies en beperk voorraad. Werknemer voorraad opsies is die mees algemene onder opstart maatskappye. Die opsies gee jou die geleentheid om aandele van jou maatskappy se voorraad aan te koop teen 'n spesifieke prys, tipies verwys as die trefprys. Jou reg om te koop of te oefen voorraad opsies is onderhewig aan 'n vestiging skedule, wat definieer wanneer jy die opsies kan uitoefen. Kom ons neem 'n voorbeeld. Sê jy 300 opsies toegestaan met 'n trefprys van 10 elk wat ewe oor 'n tydperk van drie jaar vestig. Aan die einde van die eerste jaar, sou jy die reg om 100 aandele van voorraad uit te oefen vir 10 per aandeel het. As, op daardie tydstip, het die maatskappy se aandeelprys gestyg tot 15 per aandeel, het jy die geleentheid om die voorraad aan te koop vir 5 onder die mark prys, wat, as jy oefen en te verkoop gelyktydig, verteenwoordig 'n 500 wins voor belasting. Aan die einde van die tweede jaar, sal 100 meer aandele vestig. Nou, in ons voorbeeld, kan sê die maatskappy se aandeelprys het gedaal tot 8 per aandeel. In hierdie scenario, sal jy nie jou opsies uit te oefen, as youd betaal 10 vir iets wat jy kan koop vir 8 in die ope mark. Jy kan hoor hierdie artikel opsies om uit die geld of onder water. Die goeie nuus is dat die verlies is op papier, soos jy nie werklike kontant belê. Jy behou die reg om die aandele te oefen en kan 'n ogie oor die maatskappy se aandeelprys. Later, kan jy kies om op te tree as die markprys hoër as die trefprys gaan of wanneer dit terug in die geld. Aan die einde van die derde jaar, sal die finale 100 aandele vestig, en youd het die reg om daardie aandele uit te oefen. Jou besluit om dit te doen, sal afhang van 'n aantal faktore, insluitend, maar nie beperk tot, die aandele mark prys. Sodra youve gevestigde opsies uitgeoefen kan jy óf verkoop die aandele dadelik of vashou hulle as deel van jou voorraad portefeulje. Beperkte voorraad toelaes (wat óf Toekennings of eenhede kan insluit) bied werknemers met 'n reg om aandele teen min of geen koste te ontvang. Soos met voorraad opsies, beperkte voorraad toekennings is onderhewig aan 'n vestiging skedule, tipies wat gekoppel is aan óf verloop van tyd of prestasie van 'n spesifieke doel te bereik. Dit beteken dat jy sal óf 'n sekere tydperk van die tyd om te wag en / of voldoen aan sekere doelwitte voordat jy die reg het om die aandele te ontvang verdien. Hou in gedagte dat die vestiging van beperkte voorraad toekennings is 'n belasbare gebeurtenis. Dit beteken dat belasting sal moet betaal op grond van die waarde van die aandele teen die tyd dat hulle vestig. Jou werkgewer besluit wat belastingbetaling opsies is beskikbaar om u Dit sluit onder meer die betaling van kontant, verkoop 'n paar van die gevestigde aandele, of dat jy jou werkgewer weerhou sommige van die aandele. 2. Wat is die verskil tussen aansporing en nie-gekwalifiseerde voorraad opsies Dit is 'n redelik komplekse gebied wat verband hou met die huidige belasting-kode. Daarom moet jy jou belasting adviseur raadpleeg om beter te verstaan jou persoonlike situasie. Die verskil lê in die eerste plek in die manier waarop die twee belas. Aansporing voorraad opsies kwalifiseer vir spesiale belasting behandeling deur die IRS, wat beteken dat belasting oor die algemeen hoef nie te betaal wanneer hierdie opsies uitgeoefen word. En gevolglike wins of verlies ook al mag as in aanmerking langtermynkapitaalgroei winste of verliese indien meer as 'n jaar gehou. Nie-gekwalifiseerde opsies, aan die ander kant, kan lei tot 'n gewone belasbare inkomste wanneer uitgeoefen. Belasting is gebaseer op die verskil tussen die uitoefeningsprys en billike markwaarde ten tyde van die oefening. Daaropvolgende verkope kan lei tot kapitaalwins of verlies kort of lang termyn, na gelang van duur gehou. 3. Wat van belasting Belasting behandeling vir elke transaksie sal afhang van die tipe van voorraad opsie jou eie en ander veranderlikes wat verband hou met jou individuele situasie. Voordat jy jou opsies uit te oefen en / of te verkoop aandele, sal jy wil om versigtig te kyk na die gevolge van die transaksie. Vir spesifieke raad, moet jy 'n belasting adviseur of rekenmeester te raadpleeg. 4. Hoe kan ek weet of om te hou of te verkoop nadat ek oefen Wanneer dit kom by die werknemer voorraad opsies en aandele, die besluit om vas te hou of verkoop kom neer op die basiese beginsels van 'n lang termyn belegging. Vra jouself: hoeveel risiko's ek bereid is om te neem, is my portefeulje goed gediversifiseerde gebaseer op my huidige behoeftes en doelwitte Hoe hierdie belegging inpas by my algehele finansiële strategie Jou besluit om uit te oefen, hou of verkoop sommige of al jou aandele behoort jouself die volgende vrae. Baie mense kies wat as 'n dieselfde dag koop of kontantlose oefening waarin jy jou gevestigde opsies uit te oefen en gelyktydig te verkoop die aandele genoem. Dit bied direkte toegang tot jou werklike opbrengs (wins, minder geassosieer kommissies, fooie en belasting). Baie maatskappye maak gereedskap wat beskikbaar is wat hulp plan 'n deelnemers model vooruit en skatting opbrengs van 'n bepaalde transaksie. In alle gevalle, moet jy 'n belasting adviseur of finansiële beplanner vir advies oor jou persoonlike finansiële situasie te raadpleeg. 5. Ek glo in my maatskappy se toekoms. Hoeveel van sy voorraad moet ek self Dit is wonderlik om vertroue in jou werkgewer het, maar jy moet oorweeg om jou totale portefeulje en algehele diversifikasie strategie toe te dink oor enige belegging, insluitend een in maatskappy voorraad. In die algemeen, sy beste nie 'n portefeulje wat té afhanklik van enige een belegging te hê. 6. Ek werk vir 'n privaat-besit begin. As hierdie maatskappy nooit openbaar gaan of gekoop deur 'n ander maatskappy voordat hulle publiek, wat gebeur met die voorraad Daar is geen enkele antwoord op hierdie. Die antwoord is dikwels gedefinieer in die bepalings van die maatskappy se voorraad plan en / of die transaksie kragtens. Indien 'n maatskappy private bly, kan daar beperkte geleenthede om gevestigde of onbeperkte aandele te verkoop, maar dit sal wissel deur die plan en die maatskappy. Byvoorbeeld, kan 'n private maatskappy toelaat werknemers om hul gevestigde opsie regte te verkoop op sekondêre of ander markte. In die geval van 'n verkryging, sal 'n paar kopers die vestiging skedule versnel en betaal al die opsies houers die verskil tussen die trefprys en die verkryging aandeelprys, terwyl ander kopers ongevestigde voorraad kan omskep in 'n voorraad plan in die verkryging van die maatskappy. Weereens, sal hierdie verskil deur plan en transaksie. 7. Ek het nog baie vrae. Hoe kan ek meer inligting Jou bestuurder of iemand in jou maatskappy se MH-departement kan waarskynlik bied meer inligting oor jou maatskappy se plan en die voordele wat jy in aanmerking kom vir onder die plan. Jy moet ook jou finansiële beplanner of belastingadviseur te raadpleeg om te verseker dat jy verstaan hoe voorraad toelaes, vestiging gebeure, oefen en verkoop invloed op jou persoonlike belasting situation. Salarys vergoeding kundiges het saam 'n lys van die tien belangrikste vrae wat jy moet in staat wees om te antwoord sit oor jou voorraad opsies. Gebruik hierdie kontrolelys as jy jou navorsing voor te berei vir 'n salaris te onderhandel. of by jou volgende prestasie-oorsig, of wanneer jy in lyn vir 'n bevordering. Sommige van hierdie vrae is noodsaaklik vir begrip van die waarde van jou voorraad opsies toekenning, en ander net help om die implikasies van sekere gebeure of situasies te verduidelik. Dont verbaas wees as jy opsies nou en kan nie 'n paar van hierdie vrae te beantwoord - hulle is nie almal voor die hand liggend, selfs vir mense wat aandele-opsies voor ontvang het. Die antwoorde wat hier verskaf word is relevant vir mense van die Verenigde State. As jy nie van die Verenigde State van Amerika, die belasting inligting en 'n paar van die tendense bespreek mag nie na jou land betrokke te wees. Die tien belangrikste vrae oor jou voorraad opsies is soos volg. Watter tipe opsies het jy aangebied Hoeveel opsies kry jy Hoeveel aandele in die maatskappy is uitstaande en hoeveel is goedgekeur Wat is jou trefprys Hoe vloeibare is jou opsies, of hoe vloeibare sal hulle Wat is die vestiging skedule vir jou aandele kry jy versnel vestiging as jou maatskappy verkry of gaan saam met 'n ander maatskappy Hoe lank moet jy jou aandele ná 'n beurs, samesmelting, of verkryging te hou wanneer jy jou opsies uit te oefen, het jy nodig om te betaal met kontant, of sal die maatskappy dryf jy die uitoefeningsprys Watter soort stellings en vorms doen jy of het jy nodig om te vul 1. Watter tipe opsies is julle wat in die Verenigde State van Amerika, is daar in wese twee soorte voorraad opsies: aansporing voorraad opsies ( ISOs) en nonqualified voorraad opsies (NQSOs). Die primêre verskil tussen die twee ten opsigte van die opsiehouer is die belastinghantering wanneer die opsie uitgeoefen word. Wanneer jy ISOs oefen, het jy nie normaalweg aan enige belasting te betaal (alhoewel daar 'n kans dat jy kan verwag word om 'n alternatiewe minimum belasting te betaal as jou wins is groot genoeg en / of sekere ander omstandighede van toepassing). Jy sal uiteindelik om belasting te betaal op die wins, maar nie voordat jy verkoop die voorraad, op watter tyd jy kapitaalwins sal betaal belasting (die mindere van jou marginale koers of 20 persent) op die totale wins - die verskil tussen die bedrag wat jy betaal om die opsie en die bedrag waarvoor jy uiteindelik die voorraad verkoop oefen. Onthou, al is, moet jy die voorraad te hou vir ten minste 'n jaar nadat jy die opsie om hierdie belasting te breek beskerm oefen. Anders sal jou aansporing voorraad opsie outomaties 'n nonqualified voorraad opsie geword en jy sal hê om gewone inkomstebelasting betaal. Wanneer jy nonqualified voorraad opsies uit te oefen, moet jy 'n gewone inkomste belasting te betaal op jou wins as van die tyd wat jy die opsie uit te oefen. Hierdie belasting word op grond van jou marginale belastingkoers (tussen 15 en 39,6 persent). Wanneer jy uiteindelik die voorraad te verkoop, sal jy het om kapitaalwins belasting (die mindere van jou marginale koers en 20 persent) op die wins wat jy besef tussen die markprys op die dag wat jy oefen en die markprys op die dag wat jy verkoop die betaal voorraad. Insigte. Maatskappye bied nonqualified voorraad opsies vir 'n paar redes. Daar is 'n aantal beperkings op wanneer en hoeveel aansporing voorraad opsies 'n maatskappy kan gee, asook die voorwaardes vir die opsies. Byvoorbeeld, indien die maatskappy reik aandele-opsies teen 'n uitoefeningsprys onder die werklike aandeelprys, wat opsies kan nie wees aansporing voorraad opsies. Ook, kry die maatskappy 'n belastingaftrekking vir nonqualified voorraad opsies, maar nie vir aansporing voorraad opsies. Die aftrekking help verminder die maatskappy se belastinglas en dus kan help om die waarde van die voorraad. 2. Hoeveel opsies doen jy die aantal aandele-opsies wat jy ontvang is 'n funksie van 'n paar veranderlikes. Opsie toekenning groottes afhang van jou werk, die frekwensie van die toekennings, die bedryf, die maatskappy se betaal filosofie, die maatskappy se grootte, die maatskappy se volwassenheid, en ander faktore. In 'n hoë-tegnologie begin, byvoorbeeld, die toekenning ontvang jy is oor die algemeen baie groter as 'n persentasie van die maatskappy se totale uitstaande as 'n toekenning wat jy sal ontvang van 'n meer volwasse, gevestigde maatskappy aandele. Maar dikwels wanneer 'n maatskappy is die toekenning van 'n groot aantal aandele, dit is, want daar is meer risiko wat verband hou met hulle. Insigte. Mense het dikwels 'n harde tyd te vergelyk opsie toelaes van verskeie baan bied. Dont uitsluitlik fokus op die aantal aandele julle toegestaan. Probeer in gedagte hul potensiële waarde te hou om jou en die waarskynlikheid dat hulle sal bereik wat waarde. Vir 'n begin, kan jou opsies het 'n uitoefeningsprys van 5 of 1 of selfs 5 sent per aandeel, maar op 'n stadium 'n jaar of twee van nou af, kan daardie aandele werd wees 50 of 20 of 10 of selfs niks. Vermoedelik minder riskant is opsies van volwasse maatskappye wat meer stabiliteit, maar ook minder kans van 'n quothome run. quot In hierdie maatskappye verskaf, kyk na die uitoefeningsprys van die opsies en hoe jy dink sal die voorraad sekere tydperk van die tyd uit te voer oor. En onthou, 'n 10 persent toename in 'n 50 voorraad is die moeite werd 5, terwyl 'n 10 persent toename in 'n 20 voorraad is die moeite werd 2. 3. Hoeveel aandele in die maatskappy is uitstaande en hoeveel is goedgekeur Die aantal uitstaande aandele is 'n belangrike kwessie as jou maatskappy is 'n begin, want dit is belangrik om jou opsie-aandele te meet as 'n potensiële eienaarskap persentasie van die maatskappy. Vir die meeste mense, sal hierdie persent baie klein wees - dikwels minder as 'n halwe persent. Dit is ook belangrik om die aantal aandele goedgekeur, maar nie uitgereik weet. Insigte. Alhoewel hierdie getal is die meeste betrokke by starters, dit is vir almal betrokke, want goedgekeur maar onuitgereikte aandele verwater iemand se eienaarskap. As die nommer is groot, kan dit 'n probleem wees. Verwatering beteken elke aandeel word minder werd, want daar is meer aandele wat moet make-up dieselfde totale waarde. 4. Wat is jou trefprys Die trefprys van 'n opsie - ook bekend as die uitoefeningsprys of koopprys - is dikwels die prys van 'n aandeel van voorraad op die dag waarop die opsie verleen. Dit hoef nie die aandeelprys wees, maar dit is dikwels. Dit is die prys wat jy sal uiteindelik betaal om jou opsie uit te oefen en die koop van die voorraad. As 'n opsie bo of onder die aandele prys op die dag van die toekenning toegestaan word, is dit bekend as 'n premie opsie of 'n afslagprys-opsie, onderskeidelik. Afslag opsies kan nie wees aansporing voorraad opsies. Insigte. Maatskappye wat nie openbaar verhandel (verhandel op 'n aandelemark of oor die toonbank) kan nog voorraad opsies, wat wel 'n voorraad waarde. Die billike markwaarde van 'n deel van die voorraad in een van hierdie maatskappye is gewoonlik bepaal deur 'n formule, deur die raad van direkteure, of deur 'n onafhanklike waardasie van die maatskappy. As jy besig is op een van hierdie maatskappye, moet jy vra hoe die aandeelprys word bepaal en hoe dikwels. Dit sal jou help om te verstaan wat jou opsies is die moeite werd. As jy onderhandel, moenie verbaas wees as die maatskappy verteenwoordiger vir jou vertel hulle kan nie toekenning jy opsies onder die huidige aandeelprys. Hoewel dit wettig is om te doen, en baie planne te maak vir dit, baie maatskappye het die beleid van nie die toekenning van opsies hieronder billike markwaarde en hulle dont wil 'n presedent. Die aantal aandele wat jy ontvang en die vestiging is tipies makliker om te onderhandel as die trefprys. 5. Hoe vloeibare is jou opsies, of hoe vloeibare sal hulle hier likiditeit verwys na hoe maklik dit is om jou voorraad opsies uit te oefen en om die aandele te verkoop. Die primêre probleem hier is of jou maatskappy se voorraad in die openbaar verhandel. Indien wel, is daar duisende van beleggers op soek na daardie aandele te koop of te verkoop op enige gegewe dag, sodat die mark vir daardie aandele het vloeistof te wees. Sekere ander maatskappye, insluitend vennootskappe, nou gehou maatskappye en privaat maatskappye, gewoonlik het beperkings op wie jy jou voorraad te kan verkoop. Dikwels is dit net om een van die bestaande aandeelhouers, en dit kan wees by 'n formule of vaste prys. Insigte. 'N voorraad wat illikiede kan nog baie waardevol. Baie maatskappye met 'n lae waardasies en illikiede aandele oor die afgelope paar jaar is óf reeds verkry of weg publiek, die waarde grootliks toeneem en / of die likiditeit vir die opsiehouers. Hierdie tipe van quotliquidity eventsquot is nooit gewaarborg, maar hulle is altyd moontlik nie. 6. Wat is die vestiging skedule vir jou aandele Vestigende is die regte wat jy verdien om die opsies wat jy het toegeken. Vesting vind gewoonlik oor 'n tydperk, maar kan ook verdien op grond van sekere maatstawwe. Die konsep is basies dieselfde as vestiging in 'n aftree-plan. Jy kry 'n voordeel - in hierdie geval, aandele-opsies. Oor 'n sekere tydperk van die tyd, verdien jy die reg om dit te hou. As jy die maatskappy te verlaat voor die tyd verby is, verbeur jy die ongevestigde opsies. Die huidige tendens is vir opsies om te vestig in maandelikse, kwartaallikse, of jaarlikse inkremente oor drie tot vyf jaar. Byvoorbeeld, kan jou opsies 20 persent per jaar vestig oor vyf jaar, of hulle kan 2,78 persent per maand vestig vir 3 jaar (36 maande). Insigte. Vesting blyk te wees trending teenoor korter skedule met kleiner stappe (bv maandeliks meer as 3 jaar eerder as jaarliks meer as 5 jaar). Maatskappye probeer om konsekwent opsie terme vir mense op soortgelyke vlakke te hou, maar vestiging terme vir voorraad opsies is soms onderhandelbaar nie, veral spesiale toekennings vir nuwe huur en spesiale erkenning toekennings. Sodra 'n opsie setel, sy joune ongeag wanneer of hoekom jy die maatskappy te verlaat. So hoe vinniger jou opsies vestig, hoe groter is jou buigsaamheid. 7. Sal jy versnelde vestiging as jou maatskappy verkry of gaan saam met 'n ander maatskappy Soms, op sekere veranderinge in beheer van 'n maatskappy, voorraad opsie vestiging skedules gedeeltelik of ten volle te versnel as 'n beloning vir die werknemers vir die verhoging van die waarde van die maatskappy, of as beskerming teen toekomstige onbekendes. Gewoonlik hierdie gebeure nie sneller volle berusting, omdat die ongevestigde opsies is een van die maniere waarop die nuwe maatskappy het van die behoud van die werknemers wat dit nodig het. Na alles, dikwels die werknemers is 'n belangrike rede vir die samesmelting of verkryging. Sommige maatskappye bied ook 'n toename in vestiging op die IPO, maar dit is gewoonlik 'n gedeeltelike toename eerder as volle onmiddellike vestiging. Insigte. Dit is belangrik om te weet of jy versnel vestiging sodat jy ten volle die waarde van jou opsies te verstaan. Maar tensy jy 'n senior uitvoerende of 'n persoon met 'n baie belangrike en hard-to-vervang vaardigheid, is dit moeilik om te onderhandel enige versnelling bo en behalwe die planne aangedui terme. 8. Hoe lank moet jy jou aandele hou na 'n beurs, 'n samesmelting of verkryging As jou maatskappy saamsmelt of verkry, of indien dit openbaar gaan, kan jy nie in staat wees om jou aandele dadelik verkoop. Die lengte van die tyd moet jy jou aandele hou na 'n beurs of samesmelting hang af van die SEC (Securities and Exchange Commission) en individuele beperkings maatskappy. Gaan jou opsie ooreenkoms plan dokumente en enige pre-IPO of premerger kommunikasie vir beskrywings van 'n hoewe tydperk of uitsluiting tydperk. Insigte. Alhoewel jy die uitsluiting tydperk kan nie verander, kan jy dit gebruik om te beplan hoe jy die opbrengs sal gebruik van enige verkoop van voorraad. Let daarop dat die prys van 'n maatskappy se voorraad soms daal op of na die dag 'n uitsluiting tydperk eindig, as werknemers te verkoop hul aandele in groot getalle. As jy wil om te verkoop ná 'n uitsluiting tydperk, en die prys daal, kan jy voordeel trek uit en wag 'n bietjie langer totdat dit stabiliseer, op voorwaarde dat die voorraad vaar goed in ander opsigte. 9. Wanneer jy jou opsies uit te oefen, het jy nodig om te betaal met kontant, of sal die maatskappy dryf jy die uitoefeningsprys Afhangende van die maatskappy waarvoor jy werk en die bepalings van die voorraad opsie plan, kan jy in staat wees om jou opsies in te oefen een van drie maniere: deur die betaling van die uitoefeningsprys uit jou eie betaalrekening deur lenings die geld in 'n brug lening van jou maatskappy of deur die voltooiing van 'n kontantlose transaksies wat u toelaat om die netto getal aandele ontvang jy sal eindig met het jy geleen die geld om die opsies en verkoop net genoeg aandele uit te oefen om terug te betaal die geld geleen. Vir die tweede en derde alternatiewe, moet jy weet of enige belasting wat jy skuld kan betaal word uit die lening of kontantlose oefening. Insigte. As jy die koste van die oefening moet betaal, kan jy 'n beduidende hoeveelheid kontant nodig. Om die gunstige rekeningkundige hantering van enige aansporing voorraad opsies jy oefen bewaar, sal jy nie in staat wees om die voorraad te verkoop vir 'n volle jaar. Wel, voordat jy jou opsies uit te oefen, moet jy oorweeg kontak met 'n finansiële adviseur vir die beste benadering vir gegewe jou finansiële situasie te bepaal. 10. Watter soort stellings en vorms doen jy of het jy nodig om te vul 'n paar maatskappye bied 'n gereelde verklaring of selfs 'n daaglikse update op jou maatskappy se intranet te som jou Holdings, whats gevestigde en whats nie, die waarde van elke gebaseer op die huidige voorraad prys, en miskien selfs 'n aanduiding van die wins na belasting. Ander maatskappye gee net 'n aanvanklike opsie ooreenkoms met geen updates totdat die opsie termyn is om te verval of jy staan op die punt om die maatskappy te verlaat. Insigte. Of die maatskappy bied updates vir jou of nie, maak seker jy kry, op skrif, 'n verouderde verklaring van die maatskappy wat vir jou vertel hoeveel opsies jy het toegeken, die uitoefeningsprys, die vestiging skedule, die vervaldatum, oefening alternatiewe, terme vir veranderinge van beheer, en terme vir die aanpassing gebaseer op herorganisasie. Die laaste kwessie is belangrik, want as die maatskappy se voorraad split of samesmeltings met 'n ander maatskappy se voorraad, jou voorraad opsies moet dienooreenkomstig aangepas word om te verseker dat jou finansiële posisie gehandhaaf. Maak seker dat jy al opsie ooreenkomste te hou. Dit is wettige kontrakte, en moet daar ooit 'n probleem oor wat youve belowe, sal daardie stelling te help beskerm jou regte wees. - Johanna Schlegel, Salaris Editor-in-ChiefOptions Basics: Hoe om kies die regte Strike Prys Die trefprys van 'n opsie is die prys waarteen 'n put of koopopsie uitgeoefen kan word. Ook bekend as die uitoefeningsprys. pluk die trefprys is een van twee belangrike besluite (die ander is tyd om verstryking) 'n belegger of handelaar moet maak ten opsigte van 'n spesifieke opsie te kies. Die trefprys het 'n enorme invloed op hoe jou opsie handel uit sal speel. Lees verder om te leer oor 'n paar basiese beginsels wat gevolg moet word by die keuse van die trefprys vir 'n opsie. Trefprys Oorwegings Wanneer jy het die voorraad waarop jy 'n opsie handel te maak, sowel as die tipe opsie strategie geïdentifiseer - soos die koop van 'n oproep of die skryf van 'n put - die twee belangrikste oorwegings in die bepaling van die trefprys is ( a) jou risikotoleransie. en (b) die gewenste risiko-beloning payoff. a. Risikotoleransie Kom ons sê jy dit oorweeg die koop van 'n koopopsie. Jou risikotoleransie moet bepaal of jy 'n in-die-geld (ITM) koopopsie, 'n op-die-geld (OTM) oproep, of 'n out-of-the-geld (OTM) oproep oorweeg. 'N ITM opsie het 'n groter sensitiwiteit - ook bekend as die opsie delta - om die prys van die onderliggende aandeel. So as die voorraad prysstygings deur 'n gegewe bedrag, die ITM oproep sal meer as 'n OTM of OTM oproep kry. Maar wat as die aandeelprys daal Hoe hoër delta van die opsie ITM beteken ook dat dit meer sou daal as 'n OTM of OTM oproep as die prys van die onderliggende aandeel val. Maar, aangesien 'n ITM oproep het 'n hoër intrinsieke waarde om mee te begin, kan jy in staat wees om deel van jou belegging te verhaal indien die voorraad net weier deur 'n beskeie bedrag voor opsie verval. b. Risiko-Beloning Payoff Jou gewenste risiko-beloning payoff beteken eenvoudig die bedrag van die kapitaal wat jy wil waag op die handel, en jou geprojekteerde wins teiken. 'N ITM oproep kan minder riskant as 'n OTM oproep wees, maar dit kos ook meer. As jy net wil om die spel 'n klein bedrag van die kapitaal op jou oproep handel idee, kan die OTM oproep die beste wees - vergewe die woordspeling - opsie. 'N OTM oproep kan 'n veel groter wins in persentasie terme as 'n ITM oproep indien die voorraad golwe verby die trefprys, maar oor die algemeen is dit 'n aansienlik kleiner kans op sukses as 'n ITM oproep. Dit beteken dat alhoewel jy plof 'n kleiner bedrag van die kapitaal om 'n OTM oproep te koop, is die kans dat jy die volle bedrag van jou belegging kan verloor is hoër as met 'n ITM oproep. Met hierdie oorwegings in gedagte, kan 'n relatief konserwatiewe belegger kies vir 'n ITM of OTM oproep, terwyl 'n handelaar met 'n hoë toleransie vir risiko 'n OTM oproep kan verkies. Die voorbeelde in die volgende artikel te illustreer sommige van hierdie konsepte. Trefprys seleksie: Voorbeelde Kom kyk na 'n paar basiese opsie-strategieë op goeie voorgestel General Electric (NYSE: GA), 'n kern hou vir 'n baie Noord-Amerikaanse beleggers en 'n voorraad wat wyd beskou word as 'n plaasvervanger vir die Amerikaanse ekonomie. GA ineengestort met meer as 85 in 'n 17-maande-tydperk wat Oktober 2007 steil na 'n 16-jaar laagtepunt van 5,73 Maart 2009 as die globale kredietkrisis in gevaar gestel sy GE Capital filiaal. Die voorraad verhaal steeds sedertdien besig 33.5 in 2013 en sluit op 27,20 op 16 Januarie, 2014. Kom ons veronderstel ons wil hê dat die Maart 2014-opsies ter wille van eenvoud handel, ons ignoreer die bod-vra versprei en gebruik die laaste verhandelingsprys van die Maart opsies soos op 16 Januarie 2014. die pryse van die Maart 2014 wan en 'n beroep op GA word in tabelle 1 en 3 hieronder. Ons sal hierdie inligting gebruik om staking pryse kies vir drie basiese opsie-strategieë - koop van 'n oproep, die koop van 'n put, en skryf 'n bedekte oproep - om gebruik te word deur twee beleggers met wyd uiteenlopende risikotoleransie, konserwatiewe Carla en Risiko-Lovin Rick. Scenario 1 - Carla en Rick is optimisties oor GA en wil graag die Maart oproepe te koop op dit. Tabel 1: GA Maart 2014 bel met GA verhandel teen 27,20, Carla dink dit kan handel tot 28 Maart in terme van afwaartse risiko. sy dink die voorraad kan daal tot 26. Sy kies dus vir die Maart 25 oproep (wat in-die-geld of ITM) en betaal 2,26 daarvoor. Die 2.26 verwys as die premie of die koste van die opsie. Soos getoon in Tabel 1, hierdie oproep het 'n intrinsieke waarde van 2,20 (dit wil sê die aandele prys van 27,20 minder die trefprys van 25) en tydwaarde van 0.06 (dit wil sê die oproep prys van 2,26 minder intrinsieke waarde van 2.20). Rick, aan die ander kant, is meer lomp as Carla, en 'n risiko-nemer, is op soek na 'n beter persentasie beloning selfs al beteken dit die verlies van die volle bedrag belê in die handel moet dit nie uitwerk nie. Hy kies dus vir die 28 oproep, en betaal 0,38 daarvoor. Aangesien dit 'n OTM oproep, dit het net tydwaarde en geen intrinsieke waarde. Die prys van Carlas en Ricks noem, oor 'n verskeidenheid van verskillende pryse vir GA aandele deur opsie verval in Maart, word in Tabel 2. Let daarop dat Rick belê slegs 0,38 per oproep, en dit is die mees Hy kan egter verloor, sy handel is slegs winsgewend as GA bedrywe 28,38 (28 trefprys 0,38 oproep prys) voordat opsie verval. Aan die ander kant, Carla belê 'n baie hoër bedrag, maar kan deel van haar belegging te verhaal, selfs as die voorraad dryf af na 26 deur opsie verval. Rick maak veel hoër winste as Carla op 'n persentasie basis as GA ambagte tot 29 deur opsie verval, maar Carla sou 'n klein wins selfs al GA verhandel effens hoër te maak - sê 28 - deur opsie verval. Tabel 2: Payoffs vir Carlas en Ricks oproepe As 'n eenkant, let op die volgende punte: Elke opsiekontrak algemeen verteenwoordig 100 aandele. So 'n opsie prys van 0,38 sal 'n uitleg van 0,38 x 100 38 betrek vir 'n kontrak. 'N opsie prys van 2,26 behels 'n uitleg van 226. Vir 'n koopopsie, die gelykbreekpunt prys is gelyk aan die trefprys plus die koste van die opsie. In Carlas geval, moet GA handel ten minste 27,26 voordat opsie verval vir haar om gelyk te breek. Vir Rick, die gelykbreekpunt prys is hoër, op 28,38. Kommissies is nie oorweeg in hierdie voorbeelde (om dinge eenvoudig te hou), maar in ag geneem moet word wanneer die handel opsies. Scenario 2 - Carla en Rick is nou lomp op GA en wil graag die Maart wan koop op dit. Tabel 3: GA Maart 2014 Plaas Carla dink GA kan tot 26 daal teen Maart, maar wil graag deel van haar belegging te red as GA styg eerder as af. Sy koop dus die 29 Maart te kenne gee (wat ITM) en betaal 2.19 daarvoor. Uit Tabel 3, sien ons dat dit 'n intrinsieke waarde van 1,80 (dit wil sê die trefprys van 29 minus die aandele prys van 27,20) en tydwaarde van 0,39 (dit wil sê die put prys van 2,19 minder intrinsieke waarde van 1.80). Sedert Rick verkies om te swaai vir die heinings. Hy koop die 26 sit vir 0.40. Aangesien dit 'n OTM te stel, is dit geheel en al bestaan uit tydwaarde en geen intrinsieke waarde. Die prys van Carlas en Ricks sit oor 'n verskeidenheid van verskillende pryse vir GA aandele deur opsie verval Maart word in tabel 4. Tabel 4: Payoffs vir Carlas en Ricks sit Let op die volgende punt: Vir 'n verkoopopsie, die gelykbreekpunt prys is gelyk aan die trefprys minus die koste van die opsie. In Carlas geval, moet GA handel te hoogstens 26,81 voordat opsie verval vir haar om gelyk te breek. Vir Rick, die gelykbreekpunt prys is laer, by 25,60. Geval 3: Skryf 'n bedekte oproep Scenario 3 - beide eie GA aandele Carla en Rick en wil graag skryf die Maart 'n beroep op die voorraad om premie-inkomste te verdien. Die trefprys oorwegings hier is 'n bietjie anders, want beleggers moet kies tussen die maksimalisering van hul premie-inkomste, terwyl die vermindering van die risiko van die voorraad wat weg genoem. Daarom kan aanvaar dat Carla skryf die 27 oproepe wat haar premie van 0,80 haal. Rick skryf die 28 oproepe wat hom premie van 0,38 gee. Veronderstel GA sluit om 26.50 by opsie verval. In hierdie geval, aangesien die mark prys van die voorraad is laer as die staking pryse vir beide Carla en Ricks noem, die voorraad sal nie genoem word en hulle sal die volle bedrag van die premie te behou. Maar wat as GA sluit om 27.50 by opsie verval In daardie geval, Carlas GA aandele sou word weg genoem aan die 27 trefprys. Die skryf van die oproepe sal dus gegenereer haar netto premie-inkomste van die bedrag wat aanvanklik minder die verskil tussen die mark prys en trefprys, of 0,30 (maw 0,80 minder 0.50) ontvang. Ricks oproepe sal onuitgeoefende verval, wat hom in staat om die volle bedrag van sy premie te behou. As GA sluit om 28.50 wanneer die opsies verval in Maart, sal Carlas GA aandele weg genoem aan die 27 trefprys. Sedert sy effektief haar GA aandele verkoop het op 27, wat 1,50 minder as die huidige markprys van 28,50, haar veronderstelde verlies op die oproep skryf handel is 0,80 minder 1,50-0,70. Ricks veronderstelde verlies 0,38 minder 0,50-0,12. Risiko's van die pluk van die verkeerde trefprys As jy 'n oproep of sit koper, pluk die verkeerde trefprys kan lei tot die verlies van die volle premie betaal. Hierdie risiko verhoog die verder weg die trefprys is van die huidige mark prys, dit wil sê buite-die-geld. In die geval van 'n oproep skrywer, kan die verkeerde trefprys vir die bedekte oproep lei tot die onderliggende aandeel meegesleep genoem. Sommige beleggers verkies om effens te skryf OTM noem hulle 'n hoër opbrengs te gee indien die voorraad weg genoem word, selfs al beteken om afbreuk sekere premie-inkomste. Vir 'n put skrywer. die verkeerde trefprys sou lei tot die onderliggende aandeel teen pryse ver bo die huidige markprys word toegeken. Dit mag voorkom asof die voorraad skielik stort, of indien daar 'n skielike mark verkoop-off dat die meeste aandele skerp gedaal stuur. Punte om te oorweeg Oorweeg geïmpliseerde wisselvalligheid by die bepaling van trefprys: Geïmpliseerde wisselvalligheid is die vlak van wisselvalligheid wat ingebed is in die opsie prys. Oor die algemeen, hoe groter die voorraad gyrations, hoe hoër is die vlak van geïmpliseer wisselvalligheid. Die meeste aandele het verskillende vlakke van geïmpliseer wisselvalligheid vir verskillende staking pryse, soos gesien kan word in Tabelle 1 amp 3 en ervare opsie handelaars gebruik hierdie wisselvalligheid skeef as 'n belangrike insette in hul opsie handel besluite. Nuwe opsie beleggers in ag moet neem voldoening aan sulke basiese beginsels soos weerhou van skryf gedek ITM of OTM 'n beroep op aandele met matig hoë geïmpliseer wisselvalligheid en 'n sterk opwaartse momentum (sedert die kans van die voorraad wat weg genoem redelik hoog kan wees), of weg te bly van koop OTM wan of 'n beroep op aandele met 'n baie lae geïmpliseerde wisselvalligheid. Het jy 'n back-up plan: Opsie handel noodsaak 'n baie meer praktiese benadering as tipiese koop-en-hou te belê. Het jy 'n back-up plan gereed vir jou opsie ambagte, in die geval is daar 'n skielike swaai in sentiment vir 'n spesifieke lêer of in die breë mark. Tyd verval kan vinnig erodeer die waarde van jou lang opsie posisies, so oorweeg sny jou verliese en die bewaring van beleggingskapitaal as dinge nie jou manier gaan. Evalueer Payoffs vir verskillende scenario's: Jy moet 'n wedstrydplan vir verskillende scenario's as jy handel opsies plan aktief. Byvoorbeeld, as jy gereeld gedek oproepe skryf, wat die waarskynlike Payoffs indien die aandele weg is geroep, teenoor nie genoem word of as jy is baie optimisties oor 'n voorraad, sou dit meer winsgewend te kort gedateer opsies te koop teen 'n laer staking prys, of langer gedateer opsies teen 'n hoër trefprys Pluk die trefprys is 'n belangrike besluit vir 'n opsies belegger of handelaar, aangesien dit 'n baie groot impak op die winsgewendheid van 'n opsie posisie het. Doen jou huiswerk om die optimale trefprys kies is 'n noodsaaklike stap om jou kanse op sukses in opsies trading. Employee Equity verbeter: Opsie A voorraad opsie is 'n sekuriteit wat die houer die reg om te koop voorraad (gewoonlik gewone aandele) teen 'n vasgestelde gee prys (bekend as die trefprys) vir 'n vasgestelde tydperk. Stock opsies is die mees algemene vorm van werknemer aandele en word gebruik as deel van werknemer vergoedingspakkette in die meeste tegnologie starters. As jy 'n stigter, is jy waarskynlik gaan om voorraad opsies gebruik om aan te trek en jou werknemers te behou. As jy by 'n begin, is jy waarskynlik gaan om voorraad opsies te ontvang as deel van jou vergoeding. Hierdie pos is 'n poging om te verduidelik hoe opsies werk en maak hulle 'n bietjie makliker om te verstaan. Stock het 'n waarde. Verlede week het ons gepraat oor hoe die waarde is gewoonlik nul aan die begin van 'n maatskappy en hoe die waarde waardeer oor die lewe van die maatskappy. As jou maatskappy is verbyster deur te sê voorraad as deel van die vergoeding plan, youd wees lewering iets van waarde aan jou werknemers en hulle wil hê om belasting te betaal op dit, net soos hulle belasting te betaal op die kontant vergoeding jy hulle betaal. Kom ons loop deur 'n voorbeeld om dit duidelik te maak. Kom ons sê dat die gewone aandele in jou maatskappy is die moeite werd om 1 / aandeel. En kan sê dat jy 10,000 aandele aan elke sagteware ingenieur wat jy huur. Dan elke sagteware ingenieur sou wees om 10,000 van vergoeding en hulle wil hê om belasting te betaal op dit. Maar as dit is voorraad in 'n vroeë stadium maatskappy, die voorraad is nie vloeistof, dit kan nie wees nou verkoop. So jou werknemers kry iets wat hulle kan nie draai in kontant dadelik maar hulle moet min of meer 4000 in belasting te betaal as gevolg van die manier waarop dit. Dis nie 'n goeie en dis hoekom opsies is die voorkeur-vergoeding metode. As jou gewone aandele is die moeite werd om 1 / aandeel en jy reik iemand 'n opsie om jou gewone aandele te koop met 'n trefprys van 1 / aandeel, dan op daardie oomblik in tyd, daardie opsie het geen oefening waarde. Dit is op die geld soos hulle sê op Wall Street. Die belasting wette is geskryf in die VSA te bepaal dat indien 'n werknemer 'n by die opsie geld as deel van hul vergoeding kry, hulle het nie belasting te betaal op dit. Die wette het strenger in die afgelope jaar gekry en nou die meeste maatskappye doen iets genaamd 'n 409a waardasie van hul gewone aandele om te verseker dat die voorraad opsies teen billike markwaarde word getref. Ek sal 'n aparte post te doen op 409a waardasies, want dit is 'n groot en belangrike saak. Maar vir nou, ek dink dit is die beste om net te sê dat maatskappye kwessie opsies by die geld om te verhoed dat die opwekking van inkomste om hul werknemers wat hulle sou nodig het om belasting te betaal op die toekenning. Diegene van julle wat opsie teorie en selfs dié van julle wat waarskynlikhede begryp sekerlik besef dat 'n by die opsie geld het eintlik werklike waarde. Daar is 'n baie groot besigheid op Wall Street te waardeer hierdie opsies en hulle handel. As jy gaan kyk na die pryse van die openbaar verhandel opsies, sal jy sien dat by die geld opsies waarde. En hoe langer die opsie termyn, hoe meer waarde wat hulle het. Dit is omdat daar 'n kans dat die voorraad sal waardeer en die opsie sal in die geld geword het. Maar as die voorraad nie waardeer, en die belangrikste, indien die voorraad gaan af, maak die opsiehouer nie geld verloor. Hoe hoër die kans dat die opsie word in die geld, hoe meer waardevol die opsie word. Ek gaan nie te kry in die wiskunde en wetenskap opsie teorie, maar dit is belangrik om te verstaan dat die geld opsies is eintlik iets werd, en dat hulle baie waardevol as die beheermaatskappy tydperk is lank kan wees. Die meeste aandele-opsies in startups het 'n lang hou tydperk. Dit kan wees vyf jaar en dit kan dikwels tien jaar. So as jy 'n begin aan te sluit en kry 'n vyfjaar opsie om 10,000 aandele van gemeenskaplike voorraad te koop teen 1 / aandeel, kry jy iets van waarde. Maar jy hoef nie belasting te betaal op dit so lank as wat die trefprys van 1 / aandeel is billike markwaarde op daardie tydstip jy die opsie toestaan. Dit verklaar waarom opsies is 'n goeie manier om werknemers te vergoed. Jy reik hulle iets van waarde en hulle hoef nie belasting op dit ten tyde van uitreiking betaal. Im gaan oor twee dinge praat en dan eindig hierdie post. Dié twee dinge vestiging en oefening. Ek sal meer kwessies aan te spreek wat 'n impak opsies in die toekoms poste in hierdie reeks. Stock opsies is beide 'n aantrekkingskrag en 'n behoud instrument. Die behoud gebeur via 'n tegniek genoem vestiging. Vestigende gewoonlik gebeur oor 'n tydperk van vier jaar, maar sommige maatskappye doen gebruik drie jaar vestiging. Die manier vestiging werke is jou opsies dont aan jou behoort in hul geheel totdat jy daarin gevestig het. Kom ons kyk na wat 10,000 aandeel toestaan. As dit nie was om te vestig wat oor vier jaar, sou jy eienaarskap van die opsie te neem teen 'n koers van 2500 aandele per jaar. Baie maatskappye Cliff vestig die eerste jaar wat beteken dat jy frokkie in enige aandele hoef totdat jou eerste verjaardag. Na dat die meeste maatskappye vestig maandelikse. Die nice ding oor vestiging is dat jy die volle toekenning getref teen die billike markwaarde wanneer jy aansluit en selfs as dit waarde tydens jou vestigingsperiode gaan 'n baie, jy kry nog steeds dat die aanvanklike trefprys. Vesting is baie beter as om elke jaar wat sou hê teen die billike markwaarde ten tyde van die toekenning word getref 'n jaarlikse toekenning. Oefening 'n opsie is wanneer jy eintlik die trefprys betaal en verkry die onderliggende gewone aandele. In ons voorbeeld, sou jy 10,000 betaal en verkry 10,000 aandele van gemeenskaplike voorraad. Dit is natuurlik ook 'n groot stap en jy nie wil om dit ligtelik te doen. Daar is twee algemene tye wanneer jy waarskynlik sou uitoefen. Die eerste is wanneer jy voorberei om die onderliggende gewone aandele te verkoop, meestal geneig om in verband met die verkoop van die maatskappy of 'n soort van likiditeit gebeurtenis soos 'n sekondêre verkoop geleentheid of 'n openbare aanbod. Jy kan ook oefen om die klok te merk op die lang termyn kapitaalwins behandeling begin. Die tweede is wanneer jy die maatskappy te verlaat. Die meeste maatskappye nodig het om hul werknemers om hul opsies binne 'n kort tydperk te oefen nadat hulle die maatskappy verlaat. Oefening opsies het 'n aantal belastinggevolge. Ek sal hulle spreek in 'n toekomstige blog post. Wees versigtig wanneer jy opsies uit te oefen en kry belastingadvies indien die waarde van jou opsies is betekenisvol. That39s dit vir nou. Werknemer aandele is 'n ingewikkelde onderwerp en ek nou besef ek kan uiteindelik besig met 'n paar maande ter waarde van MBA Maandae oor hierdie onderwerp. En opsies is net 'n deel van hierdie onderwerp en hulle is ewe ingewikkeld. I39ll terug volgende Maandag met meer inligting oor hierdie onderwerpe.
No comments:
Post a Comment